铝：复产产能将随着价格上涨增加“天博tb·综合体育”

2015年11月国内现货铝价格跌到至近20年来最低价9710元/吨，价格仅有能覆盖面积生产成本中的必要材料(电力成本4050元+氧化铝成本4000元+阳极块1500元+冰晶石100元)，必要人工和制造费用都无法覆盖面积。如果考虑到现金成本，全球(除中国)40%的电解铝生产能力盈利，中国20%的电解铝生产能力盈利。

由于铝价高于现金成本，2015年12月国内14家骨干电解铝企业宣告减产并允诺仍然重新启动已关闭生产能力。由于电解铝的重新启动成本很高，一旦投产后重新启动的有可能较小，因此牵头减产对电解铝的短期供给包含实质性削减。数据上也检验了减产效果，中国电解铝月度产量曾倒数6个月下降，月度产量仅次于降幅17%。

中国产量的上升使得国内的供需关系再次发生转变，铝价自去年12月起大幅度声浪。国内现货铝价最加剧至12850元/吨，仅次于声浪幅度32%，这个价格早已低于国内电解铝企业的平均值现金成本。

根据俄铝统计资料，当国内铝价上涨至13000元/吨时，中国电解铝生产能力中仅有5%为现金亏损，这个比例较2015年11月有大幅度提高;当国际铝价上涨至1670美元/吨时，全球电解铝现金亏损的生产能力比例严重不足10%。多达，2015年中国电解铝市场总计减产449.6万吨。

在这其中，关闭生产能力规模大约100万吨，剩下为弹性生产。笔者指出，由于电解铝企业盈利提高，弹性生产的生产能力不会随着铝价的声浪自是产。当铝价声浪幅度不足以覆盖面积重新启动成本时，投产的生产能力也不存在复产的有可能。

数据上也证实了复产正在展开的辨别。在经历了倒数六个月的产量上升后，中国电解铝产量从3月起大幅度声浪。2016年5月中国电解铝产量268万吨，环比快速增长4%，产量完全恢复至2015年11月水平。

从铝价看，目前的铝价较去年同期较低500元/吨，但是氧化铝价格的上升带给的成本上升为1000元/吨，电解铝企业的经营情况同比提高。因此，笔者辨别随着铝价的更进一步下跌，复产的生产能力还不会减少。随着2016年12月追加生产能力不投产的允诺期的完结，追加生产能力的投入不会更进一步增大市场的供给压力，因此笔者辨别2016年的铝价走势为前高后较低。

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